ترسیلاتِ زر شرحِ مبادلہ پر ایک سادہ راستے سے اثر ڈالتی ہیں: یہ غیر ملکی کرنسی کی صورت آتی ہیں، وصول کرنے والے گھرانے کے لیے روپوں میں بدلتی ہیں، اور یوں انٹربینک مارکیٹ میں ڈالر کی رسد بڑھا دیتی ہیں۔ زیادہ ڈالر پیش ہوں تو باقی سب برابر رہتے ہوئے روپیہ مضبوط ہوتا ہے۔
باقی سب تقریباً کبھی برابر نہیں ہوتا — اور پاکستان کے معاملے میں سببیت الٹی سمت میں بھی چلتی ہے، یعنی شرحِ مبادلہ سے خود ترسیلات کے عدد کی طرف۔ یہ تحریر دونوں سمتوں کو اُس مالی سال کی مدد سے کھولتی ہے جس نے انہیں سب سے واضح دکھایا۔ رقم کہاں سے آتی ہے اور کیا کرتی ہے، اس کی وسیع تصویر کے لیے پاکستان کے لیے ترسیلاتِ زر کا مکمل رہنما دیکھیں۔
مختصر جواب
ترسیلات شرحِ مبادلہ کو سہارا دیتی ہیں مگر اس کا تعین نہیں کرتیں۔ یہ ڈالر کی رسد کا ایک ذریعہ ہیں جو درآمدی طلب، بیرونی قرض کی ادائیگیوں اور تحفظاتی طلب کے مقابل کھڑا ہے۔ جب وہ تیزی سے بڑھیں تو ریکارڈ ترسیلات کے سال میں بھی روپیہ کمزور ہو سکتا ہے۔ جب نہ بڑھیں تو روپیہ سنبھلا رہتا ہے — اور مستحکم روپیہ پھر مزید بہاؤ کو رسمی راستے کی طرف کھینچ لاتا ہے، جس سے ریکارڈ شدہ ترسیلات کا عدد دوبارہ بڑھ جاتا ہے۔
طریقۂ کار، ایک ہی نظر میں
ایک منتقلی کا تعاقب کریں۔ ریاض میں ایک تعمیراتی مزدور 1,000 ڈالر گھر بھیجتا ہے۔ وہ ڈالر پاکستان کے بینکاری نظام میں داخل ہوتے ہیں، جہاں وصول کنندہ بینک گھرانے کو رائج شرح پر روپے ادا کرتا ہے۔ اب بینک کے پاس وہ ڈالر ہیں جو پہلے نہ تھے اور روپے اس کے ہاتھ سے نکل چکے ہیں۔ مجموعی طور پر، ہر ماہ اربوں ڈالر کے پیمانے پر، یہ روپے کی مستقل طلب اور ڈالر کی مستقل رسد ہے۔
اس کے مقابل انہی ڈالروں کی طلب کے چار ذرائع کھڑے ہیں:
- درآمد کنندگان، جنہیں لیٹر آف کریڈٹ نمٹانے کے لیے غیر ملکی کرنسی چاہیے۔ یہ سب سے بڑا ذریعہ ہے اور درآمدی بل کے ساتھ بڑھتا ہے۔
- حکومت اور کمپنیاں جو بیرونی قرض ادا کر رہی ہیں، جن کی ذمہ داریاں شرح کے رویے سے قطع نظر مقررہ تاریخوں پر واجب ہوتی ہیں۔
- منافع کی واپسی غیر ملکی ملکیت والی کمپنیوں کی طرف سے۔
- ہر وہ فرد جو تحفظ چاہتا ہے، کیونکہ متوقع کمی بذاتِ خود ابھی ڈالر خریدنے کی وجہ ہے۔
شرحِ مبادلہ وہ جگہ ہے جہاں یہ دونوں پہلو برابر ہوتے ہیں۔ ترسیلات رسد کی جانب سب سے قابلِ بھروسہ سطر ہیں — یہ واپسی کی ذمہ داری پیدا کیے بغیر آتی ہیں اور جذبات بدلنے پر پلٹتی نہیں — مگر پھر بھی محض ایک سطر ہیں۔
یہی وجہ ہے کہ "ترسیلات ریکارڈ پر ہیں تو روپیہ اب بھی کیوں گر رہا ہے؟" کوئی تضاد نہیں۔ یہ حساب ہے۔ جس سال درآمدی بل ترسیلات سے تیز بڑھے، اُس سال رسد کی جانب ریکارڈ بنانے کے باوجود ہار جاتی ہے۔
عملی مثال: پاکستان کا مالی سال 2026
مالی سال 2026 — جون 2026 تک کا سال — غیر معمولی طور پر سبق آموز ہے، کیونکہ اس میں تقریباً ہر چیز بیک وقت حرکت میں آئی اور سب ایک سمت میں نہیں۔
ترسیلات نے ریکارڈ بنایا۔ کارکنوں کی ترسیلات 41.6 ارب ڈالر تک پہنچیں، جو مالی سال 2025 کے 38.3 ارب ڈالر سے تقریباً 8.6 فیصد زیادہ ہیں۔
روپیہ مسلسل بہتر ہوا۔ سال کے اختتام پر یہ 278.16 فی ڈالر بند ہوا، جبکہ بارہ ماہ قبل 283.76 تھا: 5.60 روپے یا تقریباً 2 فیصد بہتری۔ حجم سے زیادہ حیران کن اس کا تسلسل تھا — روپے نے مالی سال کے بارہ کے بارہ مہینوں میں بہتری دکھائی، جو تیرہ مالی برسوں میں نہیں ہوا تھا۔ سال کے اختتام پر اوپن مارکیٹ 278.82 اور 279.44 پر خرید و فروخت کر رہی تھی، یعنی انٹربینک شرح سے چند دسویں حصے فیصد کے اندر۔
مگر تجارتی پہلو الٹی سمت گیا۔ پہلے گیارہ مہینوں میں اشیائی درآمدات 58.46 ارب ڈالر تک چڑھیں، تقریباً 8 فیصد اضافہ، جبکہ اشیائی برآمدات تقریباً 5 فیصد گھٹ کر 28.25 ارب ڈالر رہ گئیں۔
اور جاری کھاتہ پھسل گیا۔ پاکستان نے مالی سال 2026 کا اختتام 139 ملین ڈالر کے خسارے پر کیا، جبکہ پچھلے سال 1.84 ارب ڈالر کا فاضل تھا۔
ریکارڈ سال میں بھی خسارہ کیوں
ان سب کو ملا کر دیکھیں تو تناؤ صاف حل ہو جاتا ہے۔
ان گیارہ مہینوں میں اشیائی خلا تقریباً 30.2 ارب ڈالر تھا۔ 41.6 ارب ڈالر کی ترسیلات اس کا تقریباً 138 فیصد بنتی ہیں — انہوں نے تجارتِ اشیا کے پورے خسارے سے زیادہ پورا کیا۔ (یہ تناسب میرا اپنا حساب ہے: شائع شدہ درآمد و برآمد کے اعداد کا فرق نکال کر سالانہ ترسیلات پر تقسیم۔ اس میں گیارہ ماہ کے تجارتی عدد کا موازنہ بارہ ماہ کی ترسیلات سے ہوا ہے، اس لیے اسے پیمانے کا اشارہ سمجھیں، عین تناسب نہیں۔)
اور جاری کھاتہ پھر بھی منفی رہا، کیونکہ اشیائی خلا پورا کھاتہ نہیں۔ خدمات کا اپنا خسارہ ہے۔ بنیادی آمدنی — بیرونی قرض پر سود، غیر ملکی کمپنیوں کا واپس بھیجا گیا منافع — ایک مستقل اخراج ہے۔ ترسیلات کو اشیائی خلا اور یہ سب پورا کرنا ہوتا ہے، اور مالی سال 2026 میں یہ 139 ملین ڈالر پیچھے رہ گئیں۔
یہ عدد اتنا چھوٹا ہے کہ 69 ارب ڈالر کے تجارتی بہاؤ پر تقریباً حسابی گنجائش لگے۔ مگر سمت اہم ہے: مالی سال 2025 کا فاضل مالی سال 2026 کا خسارہ بن گیا، اُس وقت جب ترسیلات ریکارڈ بنا رہی تھیں۔ اس کی وجہ ترسیلات کی سطر نہیں تھی۔ درآمدی بل اور برآمدات کی گراوٹ تھی۔
غلط فہمی: سببیت دونوں طرف چلتی ہے
یہاں وہ بات ہے جو زیادہ تر تبصرے غلط سمجھتے ہیں، اور یہی وجہ ہے کہ مالی سال 2026 محض رپورٹ کرنے کے بجائے مطالعے کے قابل ہے۔
مستحکم شرحِ مبادلہ صرف مضبوط ترسیلات کا نتیجہ نہیں۔ یہ ریکارڈ شدہ ترسیلات پیدا بھی کرتی ہے۔
طریقۂ کار سرکاری شرح اور اوپن مارکیٹ یا کرب شرح کے درمیان فرق ہے۔ جب یہ فرق چوڑا ہو تو غیر رسمی کارندہ بھیجنے والے کو بینک کے مقابلے میں نمایاں بہتر شرح دے سکتا ہے، اور بہاؤ بینکاری نظام سے نکل کر ہنڈی اور حوالہ کی طرف چلا جاتا ہے۔ وہ منتقلیاں حقیقی ہیں — خاندان کو رقم بہرحال ملتی ہے — مگر وہ اسٹیٹ بینک کے سلسلے میں کبھی ظاہر نہیں ہوتیں، کیونکہ مرکزی بینک صرف وہی گن سکتا ہے جو رسمی راستوں سے گزرے۔
جب یہ فرق صفر کے قریب آ جائے تو یہ فائدہ ختم ہو جاتا ہے۔ غیر رسمی کارندے کی برتری شرح تھی؛ اس کے بغیر بینک تحفظ، قابلِ سراغ ہونے اور سہولت پر جیت جاتا ہے۔ بہاؤ رسمی راستے پر لوٹ آتا ہے اور ریکارڈ شدہ عدد بڑھ جاتا ہے۔
مالی سال 2026 میں سرکاری اور مارکیٹ شرحوں کا فرق سکڑ کر بہت معمولی رہ گیا — سال کے اختتام پر چند دسویں حصے فیصد۔ چنانچہ ریکارڈ شدہ ترسیلات میں 8.6 فیصد اضافے کا کوئی خاصا حصہ یہ نہیں کہ زیادہ رقم بھیجی گئی، بلکہ یہ کہ وہی رقم مختلف راستے سے بھیجی گئی۔
یہ تین وجوہات سے اہم ہے:
- اس سے عدد کا مفہوم بدلتا ہے۔ شرحِ مبادلہ کے استحکام کے بعد ریکارڈ شدہ ترسیلات میں چھلانگ جزوی طور پر پیمائش کا اثر ہے، خالص آمدنی کا نہیں۔ اسے سیدھا سادا تارکینِ وطن کی فراخ دلی میں اضافہ بتانا اصل واقعے کو بڑھا چڑھا کر پیش کرنا ہے۔
- یہ تعلق کو باہمی بنا دیتا ہے۔ ترسیلات شرح کو سہارا دیتی ہیں؛ شرح طے کرتی ہے کہ بہاؤ کا کتنا حصہ ریکارڈ ہوگا۔ جو تجزیہ ترسیلات کو شرحِ مبادلہ کا خالص بیرونی محرک سمجھے، اُس کی سببیت آدھی الٹی ہے۔
- یہ پیش گوئیوں کے لیے جال بچھاتا ہے۔ ایک بار کا رسمی بنانے کا فائدہ دہرایا نہیں جاتا۔ بہاؤ بینکوں میں آ جانے کے بعد اگلے سال کو بلند بنیاد سے، اصل آمدنی پر بڑھنا ہوگا۔
ترسیلات اور ملکی مالیاتی نظام کے باہمی تعلق کا وسیع تر سوال — اور یہ کہ اثر کتنا اس پر منحصر ہے کہ وصول کنندگان واقعی بینکاری نظام میں ہیں یا نہیں — Cogent Economics & Finance میں ساتھیوں کے ساتھ میری تحقیق کا موضوع ہے، جو بتاتی ہے کہ ترسیلات کا نمو پر اثر خودکار نہیں بلکہ مالی شمولیت سے مشروط ہے۔
تبدیلی کو درست طریقے سے ناپنا
ایک طریقۂ کار کا نوٹ، کیونکہ یہ ہر سال دہراتا ہے اور اس میں غلطی آسان ہے۔
مالی سال 2026 کی بہتری کے شائع شدہ اعداد تقریباً 2 فیصد اور 3.5 فیصد کے درمیان مختلف ہیں، اور دونوں کا دفاع ممکن ہے۔ فرق بنیاد کا ہے۔ مالی سال 2026 کی اختتامی شرح کا مالی سال 2025 کی اختتامی شرح سے موازنہ — 278.16 بمقابلہ 283.76 — 5.60 روپے کا فائدہ دیتا ہے، جو پرانی شرح کا 1.97 فیصد اور نئی شرح کا 2.01 فیصد بنتا ہے۔ ہر مالی سال کی اوسط شرحوں کا موازنہ ایک مختلف، عموماً بڑا عدد دیتا ہے، کیونکہ روپیہ مالی سال 2025 کے ابتدائی حصے میں خاصا کمزور رہا تھا۔
دونوں غلط نہیں؛ یہ مختلف سوالوں کے جواب ہیں۔ اختتامی شرحیں بتاتی ہیں کرنسی کہاں پہنچی۔ اوسط شرحیں بتاتی ہیں درآمد کنندگان اور برآمد کنندگان نے دراصل کس پر لین دین کیا۔ بس دونوں کو ایک ہی جملے میں نہ ملائیں، اور ہمیشہ بتائیں کہ آپ نے کون سی استعمال کی۔ یہ تحریر ہر جگہ اختتامی انٹربینک شرحیں استعمال کرتی ہے۔
آگے کیا دیکھنا ہے
اگر آپ جاننا چاہتے ہیں کہ مالی سال 2026 کا نمونہ برقرار رہے گا یا نہیں، تو تین اشاریے ترسیلات کی سطر سے آگے چلتے ہیں، پیچھے نہیں:
- انٹربینک اور اوپن مارکیٹ کا فرق۔ یہ سب سے بہتر ابتدائی انتباہ ہے۔ چوڑا ہوتا فرق بتاتا ہے کہ بہاؤ غیر رسمی ہونے والا ہے، اور ریکارڈ شدہ ترسیلات ایک دو ماہ بعد کمزور پڑ جائیں گی — بغیر اس کے کہ بیرونِ ملک بھیجی جانے والی رقم میں کوئی تبدیلی آئے۔
- ماہانہ درآمدی بل۔ ترسیلات کی اہمیت صرف اُس کے مقابلے میں ہے جو ادا کرنا پڑتا ہے۔ مالی سال 2026 کا خسارہ درآمدات میں 8 فیصد اضافے سے آیا، ترسیلات کی کمزوری سے نہیں۔
- برآمدی کارکردگی۔ 5 فیصد کی گراوٹ اس سب کے نیچے موجود ساختی مسئلہ ہے۔ ترسیلات اشیائی خلا کو غیر معینہ مدت تک پورا کر سکتی ہیں؛ بند نہیں کر سکتیں، کیونکہ بند کرنے کے لیے بیرونِ ملک زیادہ بیچنا پڑتا ہے۔
مالی سال 2026 نے وہ سوال — کیا ریکارڈ ترسیلات روپے کو سنبھال سکتی ہیں؟ — مشروط ہاں کے ساتھ حل کیا۔ مالی سال 2027 کے لیے زیادہ کارآمد سوال یہ ہے کہ اُس ریکارڈ کا کتنا حصہ نئی رقم تھی اور کتنا پرانی رقم کا نیا راستہ، کیونکہ ان دونوں میں سے صرف ایک دوبارہ ہو سکتا ہے۔